周三(7月2日)晚间公布的美国6月ADP就业数据强劲，引发黄金(1321.40, -9.50, -0.71%)出现10美元(1321-1331)的高位震荡。尽管数据成功阻挡了金价在1330上方的步伐，但下方急探1321之后的拉起，同样值得注意。

 

　　由于近期美元指数的走势，与黄金价格的负相关性再度清晰起来。而耶伦在周三IMF[微博]活动的讲话中，也再度显露其鸽派立场。黄金后市是踏平1330上方阻力，一路涨向1350/60？亦或深度回调，重探1306和1300？目前市场正静待晚间美国6月非农报告和欧洲央行[微博]会议结果指引。

 

　　上半年非农月均增长超20万？

 

　　美国当地主流财经媒体调查显示，经济学家预计6月非农就业人口将增21.5万。若数据符合预期，将使得上半年就业人口月均增量提升至21.4万人，远高于2013年均值19.4万。

 

　　事实上，在过去4个月来，美国非农数据就连续超过20万人，为20世纪90年代以来最好表现。

 

 

　　6月非农预计增长21.5万人

 

　　解读：就业数据向好首当其冲提振风险情绪，而这与当下黄金资产的主要定位不符。若数据向好，现货金价不排除再度测试隔夜ADP数据形成的1321的低点支撑。如果金价跌破上述水平，将进而看向1315/17和1306的支撑水平。

 

　　失业率下降缓慢 且不健康

 

　　失业率过去数年来稳步下降，5月份持稳在6.3%的水平，但相较历史经济复苏情况，这样的恢复速度依旧较缓。同样是在危机结束5年后，网络泡沫破裂后的美国失业率同期水平已下降至4.5%，而1990-91年经济衰退后5年，失业率降至了5.5%。

 

　　更重要的是，劳动参与率已经跌至历史低位。这意味着，更多的长期找不到工作的人群正在彻底离开就业市场。

 

 

　　红色(右轴)：劳动参与率 紫色(左轴)：失业率

 

　　在美联储前瞻性指引改变的情况下，市场已经对劳动参与率有着更多的关注。

 

　　解读：如果失业率的下降，是建立在劳动参与率下滑的基础上，料将令非农报告的成色大打折扣。当非农表现出色，而劳动参与率保持低迷，金价有可能会在下跌之后重新企稳，再度冲击1330上方。

文章来源：新浪财经